中信建投：中期牛市不变，短期回调是机遇
或受微不雅流动性、汇率救援、计谋真空、事迹预报及特朗普带来的不笃定性等预期详细扰动，短期市集弱于预期。咱们觉得，牛市底层逻辑未被冒失，扭转通缩主义依旧明确。特朗普2.0如实带来不笃定性，但外部身分是次要矛盾，其影响节拍，不影响趋势。
从金融市集看，特朗普来往演绎于今，好意思债利率已达高位且较充分反馈再通胀及乐不雅基本面预期；本周港股及中概股举座默契，近期并无从基本面启程的充分根由促使A股连接救援。且国内计谋依然值得期待，央行四季度例会开释择机降息降准信号，“两重两新”维持加码，后续若计谋本质性落地，市集有望随之企稳并张开迫切行情，回调是布局契机。柔软行业：电子、通讯、有色、非银、银行、建筑、食物等。
海通证券：中期稳增长计谋激动基本面回暖
历史上岁末岁首大盘价值多占优，但与全年作风主义相干不大，盈利相对趋势才是作风决定身分。刻下计谋积极但基本面建设尚需阐发，市集短期处荡漾休整，红利金钱激动价值作风占优。中期稳增长计谋激动基本面回暖，市集趋势有望进取，基本面更优的科技和中高端制造或激动成长总结。
申万宏源：春季行情照旧有契机的荡漾市
短期赢利效应已回落至相对低位，救援后春季行情演绎空间加多是笃定的。不笃定的是短期救援加快，微不雅结构问题仍额外，幅度上可能超调。这里咱们领导3个救援后值得柔软的积极身分，这是把抓反弹逻辑和强势结构的踪迹：领先计谋发力依然是A股要紧的复旧身分。中央经济责任会议后，计谋表述难再超预期，但一季度计谋布局细化，也不会低于预期。其次防风险计谋连接发力，在履行见效前，计谋发力的主义不会变。再次消耗刺激计谋仍在布局期。针对各种东谈主群，多样消耗情状的刺激计谋皆在布局落实，这也曾春季主题性契机的要紧起首。
此外，“稳住楼市股市”导向下，默契老本市集预期主义没疑问，唯一节拍问题。若计谋提前发力，高股息占优行情可能强化，相对应的“主题再唱戏”的春季反弹行情也可能提前到来。有产业趋势复旧的主题，还有第二和第三波，这类契机可能与春季反弹行情同步杀青。
伊人网短期是主题救援波段，亦然高股息占优波段。后续契机在于，有产业趋势的科技主题可能有第二和第三波翻新高行情，要点柔软国内AI应用和低空经济。高股息投资弹性更高、更连接的主义是市值科罚和回购刊出。
兴业证券：3、4月份或是行情能否转向盈利驱动的要紧不雅察窗口
近期市集出现波动，一方面是化解前期预期杀青的压力，另一方面亦然对将来不笃定身分的提前演绎。但往后看，在回转逻辑的大框架下，咱们更需要柔软的也曾这轮行情走多长。靠近阶段性的荡漾波动，转折是把抓好预期与现实的节拍，诈欺短期波动期布局。
结构上，短期维度，由于两会前基本面和计谋尚待考据，市集举座仍处于预期驱动的阶段，或仍将呈现大盘红利+小盘主题的“哑铃型”确立。但咱们需要强调的是，由于预期驱动的流程中也交汇着现实的扰动，使得“哑铃”的两头在节拍上可能有些各异：1月（从岁首到春节前），“哑铃”可能更偏大盘、红利一端。而2月（尤其是从春节后到两会时期），“哑铃”将可能更偏成长、主题一端。
中始终维度，行情得以连接最终仍需要盈利复旧，届时市集审好意思也将从估值驱动总结盈利驱动。3、4月份或是行情能否转向盈利驱动的要紧不雅察窗口。该阶段，不仅是市集依据计谋信号和基本面考据、从头选用主义的要紧时点，亦然评估内需顺周期金钱和窘境回转类金钱能否占优的要紧考据窗口。
浙商证券：保持克制，赓续守时待机
瞻望后市，由于本周主要宽基指数下行速率较快，导致市集本事形态受到一定进程损害，料想短期内仍有荡漾整理的需求，指数概况率通过“反弹/反抽－回踩阐发”的式样进行整理。接洽到这种整理结构需要一定“时期”来完成，加之北证50、国证2000等小盘指数仍在整理结构中，咱们料想农历春节之前市集概况率会保管上述荡漾整理模式，春节前后有望出现中线底部结构。
确立方面，提议投资东谈主“保持克制，赓续守时待机”。这里的“克制”包括两方面：一方面是保持冷静，切勿在刻下位置盲目杀跌。当今上证指数最低至3205点，距离下方冲突缺口（3087-3152）仅一步之遥，在该位置杀跌毫无必要。另一方面是保持耐烦，选用适当的抄底时机。由于刻下主要宽基指数本事形态皆受到不同进程损害，且以北证50和国证2000为代表的小盘股指数仍在救援，提议投资者冷静待机，待权重指数、成长指数同按次整到位、形成中线底部结构之后再行增配。
中泰证券：全市集举座回调或带来一定的契机
本周市集着落由受计谋预期与经济预期影响较大的小市值顺周期板块推广至其他板块，酿周全市集举座回调，或带来一定的契机。尽管2024年9月以来部分顺周期板块上升计入了过多的计谋预期，但刻下市集仍有好多与经济相干性较弱，且估值依然较低的“谨慎类金钱”被市集悲不雅形貌“误伤”。2024年9月政事局会议以来各种防风险与化债计谋落地，谨慎类金钱盈利预期取得保证。本周市集形貌悲不雅带动谨慎类板块回调亦是精熟的布局契机。
另外，刻下宏不雅利率连接下行也对谨慎类红利金钱组成强复旧：此类金钱的利润与分成相对默契，且远高于资金成本，故具备较高的安全边缘与“性价比”。
国信证券：计谋呵护下对后市无用悲不雅
股市荡漾趋稳，计谋呵护下静待“春节行情”杀青。2024年12月举行的中央经济责任会议强调“要推论禁止宽松的货币计谋”和“愈加积极的财政计谋”，为股市定下谨慎进取的基调。据近十年的平均情形，中央经济责任会议后A股市集即便先荡漾，后续也多出现走强的态势，市集形貌在不对中走向一致，计谋呵护下对后市无用悲不雅。
债市利率赓续向下，来往面“超前计息”加多确立风险。2024年12月，中债口径十年期国债到期收益率下行34.5bp，债市延续年内趋势赓续走强。刻下，市集对降息计价较为充分，存在一定“超前计息”振奋。在计谋面连接宽松的宏不雅配景之下，债市利率进取反弹的概率不大，但跟着财政刺激力度的进一步加强，债市或将转为宽幅荡漾。
中银证券：信心有望建设，反弹可期
本周市集在跨年资金面及监管趋严预期影响下荡漾走弱，主要指数均出现较大幅度救援。往后看，咱们觉得市集信心有望取得建设。一方面，央行周末表态2025年将“择机降准降息，保持流动性充裕，金融总量默契增长”，再度强化市集降准预期；此外，证监部门积极表态有望对刻下市集信心起到积极的建设作用。另一方面，2024年12月非制造业PMI边缘建设，制造业PMI虽有所回落但依旧强于季节性均值水平，反馈需求的新订单指数仍在连接走高，内需预期无用过分悲不雅。
跟着央行货币宽松操作的落地，咱们觉得市集信心及资金面环境有望取得建设。刻下反馈A股形貌的股债风险溢价目的已下行至1倍法式差下沿，相比年度策略预判，年内A股ERP（风险溢价）水平仍存建设空间，在年度视角下，岁首的少顷着落可视为年内加仓较优窗口。
民生证券：确立念念路应从进取要弹性转为向下要底线
刻下A股市集的来往热度已出现回落。从股权风险溢价的角度来看，刻下沪深300指数的股权风险溢价约为6.4%，低于“9.24”行情驱动前7.0%的水平；要是接洽到近期债券市集的超调风险，2024年9月末以来A股的股权风险溢价的履行下行幅度可能更高一些。
从投资者结构的视角来看，两融资金不出现大幅流出且来往活跃度能够稳住，或是A股市集企稳的必要条目：“9.24”行情的一大特征是市集参与者速即由北上资金转向以两融资金为代表的趋势来往者，其间公募基金并未显耀加仓，这意味着刻下筹码在投资者中的永别要更为永别。这使得以两融资金为代表的趋势来往者对市集的边缘影响力可能会更大，而夙昔一周两融余额已出现边缘回落，然则离“9.24”行情驱动前尚有距离，接洽到个东谈主投资者和游资不会受到市集默契计谋的舍弃，仍然是后续市集救援流程中的不从驻足分。
市集果然立念念路分解应该从进取要弹性转为向下要底线，咱们推选：第一，低估值国企（石油石化、银行）在醒目性视角下更具性价比，资源类金钱（铝、煤、金、铜）的价值属性是当下要点，弹性需等外洋宽松或中国分娩从头走强；第二，从库存周期与供给市集化将来出清的角度，推选制造业头部企业：机械开发（工程机械，仪器姿色、激光开发等），基础化工，普钢等行业的龙头；第三，办事消耗的契机（航空、OTA平台、快递）。
天风证券：春节后的进展往往要好于节前
从“9·24”行情拐点以来，市辘集枢驱动逻辑仍然是计谋加码逆周期转化。而在2024年12月两大重磅会议召开以后，特朗普就任前，市集处于预期空窗期，易受来往身分扰动。需要耐烦，恭候计谋落地，以及考据春节归来基本面收复情况。
市集宽幅荡漾，主题行情剧烈波动下机构较难参与动漫 av，在春节归来基本面改善考据之前，切忌追高卖低。计谋驱动与主题轮动把抓信创和消耗阶段大波动，深爱恒生互联网。市集正处于“强预期，弱现实”的赛点2.0第二阶段，近似2023上半年的“杠铃策略”：一边是计谋立场转向，对将来预期改善，风险偏好上行，成交额连接高位，导致主题行情占优、高换手的科技主义活跃；另一边是计营获胜需要时期，计谋出台节拍和力度也会凭据经济近况“边走边看”“弱现实”或将连接一段时期，把持红利常常会有所进展。惠民生、促消耗后续计谋加力也值得期待。