文 | 融中财经冲田杏梨快播

又一家低空独角兽，倒在了2025年到来的前夜。

五月天小说

近日，德国的eVTOL漂荡器领军企业Volocopter发布了一则公告，通告向卡尔斯鲁厄所在法院提交了歇业请求。继Lilium之后，Volocopter成为第二家堕入窘境的德国低空经济独角兽企业，这一事件对行业内的初创公司发出了浓烈的警示。

Volocopter成立于2011年，是寰球最早从事eVTOL项方针公司之一。凭借其对载东说念主漂荡器的合手续探索，Volocopter一度在行业中占据开端地位。在往日十年里，Volocopter从最初的通俗机身想象，经验了屡次试飞，并行将完了交易化，险些走在了行业发展的前沿。如今，这家领有500多名职工的公司却堕入了歇业的窘境，令东说念主感到缺憾。

Volocopter曾是稠密投资者追捧的热门样貌，眩惑了包括戴姆勒、英特尔、祯祥控股等着名投资机构的关爱。其估值一度达到19亿好意思元（约合140亿东说念主民币），告捷置身独角兽企业行列。然而，尽管融资不休，Volocopter仍未能惩办资金短缺的问题。严格的政策监管、不解确的交易化远景等多重挑战，最终导致了这家明星企业的战败。

在Volocopter通告歇业的归并年，中国的eVTOL行业正繁荣发展，而Volocopter却从行业的前驱形成了前驱者中的就义者。这一事件为现时火热的eVTOL行业敲响了警钟。本事尚未老到、基础设施设立仍处于低级阶段、交易花式不够明晰等问题，都制约了这一改行完了大范围交易化的进度。

成立13年的超等独角兽，歇业了

2011年，一个对于载东说念主多旋翼漂荡器的构思在软件工程师斯蒂芬·沃尔夫的脑海中萌发。为了完了这一愿景，他与儿时好友亚历山大·佐塞尔联袂创立了Volocopter。他们的思法连忙付诸实践，公司在成立当年便告捷完成了初次载东说念主漂荡。尽管那时的原型机十分粗心，试飞经过也颇具冒险：试飞员坐在一个装有16个电动机的瑜伽球上，仅指导摩托车头盔当作保护，漂荡了90秒。恰是这一粗心的装配，为当代空中漂荡器奠定了基础。

在随后的几年中，Volocopter连忙发展壮大。2016年，Uber推出Uber Elevate计算，建议空中出租车的见识，寰球eVTOL企业的数目随之激增。同庚，Volocopter的原装漂荡器初次得到载东说念主漂荡许可，并在次年推出了老到的家具。

2017年，Volocopter的自动驾驶空中出租车初次在迪拜飞越，成为寰球首个完了这一豪举的公司。而后，Volocopter在新加坡、巴黎等多国进行测试并推出空中出租车事业。在不到十年的时辰里，团队完成了从见识到原型机，再到见识机和磨练漂荡的迭代。

那时，寰球eVTOL行业还处于起步阶段。Volocopter凭借斗胆的思法和率先尝试的勇气，取得了快速的施展。字据公司官网府上炫耀，适度现在，Volocopter领有跳跃500名职工，来自寰球60多个国度，家具也曾完成2000屡次试飞，并在10个国度进行过演示。

Volocopter也受到了稠密投资方的有趣。2013年，也即是公司成立的第二年，Volocopter得到了50万欧元的种子轮融资；2019年9月，祯祥集团当作戴姆勒的最大股东，选拔进一步扩大与戴姆勒的互助，共同投资Volocopter。那时，Volocopter共得到5000万欧元（约合3.8亿元东说念主民币）的C+融资，祯祥与戴姆勒各合手股10%，并进入董事会；2022年，Volocopter又得到了1.82亿好意思元（约合13.3亿元东说念主民币）的E轮融资，投后估值达到19亿好意思元（约合140亿元东说念主民币）。

官网炫耀，Volocopter得到了包括祯祥控股、戴姆勒-飞驰、英特尔、贝莱德以及沙特的翌日城市样貌Neom在内的多家着名企业的解救与投资，成为其互助伙伴。

然而，Volocopter近期也碰到了严重的谋划窘境，其中最杰出的是财务危机。公司蓝本欲望从德国政府得到高达1亿欧元的贷款担保，但未能称愿，导致资金链垂危，甚而面对歇业的风险。此外，公司在研发和运营上的过问普遍，尤其是在2022年更换CEO之后，财务情状进一步恶化。

在漂荡汽车项方针鞭策经过中，Volocopter也遇到了紧要挑战，尤其是在好意思国和欧洲市集，好多漂荡汽车初创企业在隆重运营前便已倒闭。公司原计算在巴黎奥运会时期推出双座商用漂荡器VoloCity，但未能按期完了，市集推行也未达到预期。

在融资市集方面，Volocopter首席实行官Dirk Hoke指出，往日几年融资市集一直较为贫穷，德国在后期融资阶段对初创企业的解救机制特殊有限。

值得贯注的是，2024年11月曾有音问称，祯祥汽车的母公司浙江祯祥控股集团正在与德国漂荡出租车初创公司Volocopter进行深远谈判，以收购其股份。此举旨在匡助Volocopter开脱潜在的歇业危机。祯祥计算通过牵头一个财团向Volocopter注入新本钱，以获取该公司的多数股权。据悉，祯祥集团的注资金额约为9500万好意思元（约合6.88亿元东说念主民币），以换取Volocopter约85%的股份。

然而，在Volocopter隆重通告歇业重组之前，这笔收购并莫得进一步的音问。

与传统的歇业清理不同，Volocopter进入歇业圭臬主如果为了完成重组，以便在漂荡器得到认证并上市的临了阶段取得告捷。

公告暗示，在临时歇业圭臬时期，Volocopter的业务运营将照常进行。法院指定的歇业管制东说念主托比亚斯·瓦尔也曾启动了投资者圭臬。他暗示：“公司需要融资以迈出市集准入的临了一步，咱们将神勇在二月底之前制定重组决议，并与投资者一同实施。”

Volocopter首席实行官德克·霍克也暗示，公司在本事、漂荡测试和认证施展方面开端于同业，这使得Volocopter成为一个有眩惑力的投资主张。与此同期，公司里面也在进行重组。

公告还走漏，尽管Volocopter算是这个行业里“烧钱最慢”的公司之一，但仍然找不到在歇业圭臬除外保管平时运营的可行决议。

在通告歇业的公告中，公司瞻望，一朝得到欧洲航空安全局的认证，公司将在2025年过问市集运营。公告卓著强调，公司的城市eVTOL——VoloCity“正在接近得到欧洲航空安全局（EASA）型号及格证的尽头”。

又是德国

Volocopter的窘境让东说念主不禁思起德国的另一家低空经济独角兽——Lilium。

成立于2015年的Lilium，在低空经济尚未兴起之时便已驱动布局。自公司成立以来，Lilium已筹集约14.5亿好意思元（约合103亿元东说念主民币）的资金，其中腾讯是其主要投资方之一。在Lilium往日的十多轮融资中，腾讯参与了至少七轮，并在由腾讯领投的三轮融资中，为Lilium筹集了约5.7亿好意思元（约合40亿元东说念主民币）。

2024年，Lilium试图从德国回话信贷银行得到约1亿欧元的贷款，但由于德国联邦政府终止提供担保，这一神勇最终失败。

随后，Lilium通告其子公司将字据德法则律请求歇业。子公司的歇业请求可能导致Lilium最终从纳斯达克寰球精选市集退市或被停牌。

内容上，Lilium的窘境在之前公布的中期财报中已有迹象。本年上半年，Lilium的研发用度、一般和管制用度以及销售用度差别为1.31亿欧元（约10亿元东说念主民币）、0.49亿欧元（约3.8亿元东说念主民币）和0.06亿欧元（约0.48亿元东说念主民币），与昨年同期比较差别增长了55%、22.7%和49%。

由于枯竭交易化效能，Lilium莫得收入，主要依靠股东融资和贷款来保管运营。因此，Lilium举座亏本，本年上半年净亏本了8694.9万欧元（约6.7亿元东说念主民币），上市后累计亏本近20亿欧元（约153亿元东说念主民币），融资所得的现款险些也曾破费。

2024年上半年，Lilium的谋划举止现款流减少了1.59亿欧元（约12.2亿元东说念主民币），而投资和融资举止产生的现款流差别加多了0.81亿欧元（约6.2亿元东说念主民币）和1.05亿欧元（约6.24亿元东说念主民币）。适度本年上半年末，Lilium的现款及现款等价物仅剩下1.09亿欧元（约8.4亿元东说念主民币），现款储备也曾到了危境的旯旮。

公司高层曾清晰，Lilium的翌日运营智商在很大程度上取决于能否告捷得到政府的可调度贷款解救。自公司成立以来，Lilium一直面对着合手续的亏本和负的运营现款流，且瞻望这种情状在翌日一段时辰内仍将合手续。基于现时的融资策略，Lilium紧迫需要迥殊的资金注入以保合手业务的讨好性。然而，如果德国联邦政府未能实时批准政府可调度贷款的担保，公司管制层可能不得不经受极点步调，包括大幅度削减成本、缩减业务范围，甚而可能面对歇业的风险。缺憾的是，这种最不但愿看到的情况也曾成为践诺。由于联邦政府的终止担保，蓝本有望成为公司“生命线”的1亿欧元贷款未能到位。

乍一看，Volocopter和Lilium真的是一双“难兄难弟”。二者都曾被誉为是低空经济的前驱企业，但都因德国政府的不解救而一度走到歇业的旯旮。

特殊神奇的是，在12月底通告罢了大部分职工短短几天后，Lilium又通告找到新的投资东说念主，预期到来岁1月完成交往后重启运营。

低空经济们，照旧中国“过的好”

在2024年10月24日的公告中，Lilium暗示，公司现在所面对的窘境主要源于枯竭政府层面的有劲解救。与此同期，其竞争敌手在包括好意思国、法国、中国、巴西和英国在内的多个国度都得到了资助和贷款，而德国的Volocopter和Lilium却未能享受到同等的政府解救。

对于首创东说念主Daniel Wiegand来说，他通盘的感触最终积存成一句话：如果概况再行选拔，他不会选拔在德国创业。

2024年，Volocopter和Lilium接踵歇业，而这一年却记号着中国低空经济的元年。站在风口之下的低空经济，受到了多量关连政策的解救。

自岁首初次被纳入政府使命论说以来，低空经济便被设置为新的经济增长引擎。随后，多个部门讨好发布了《通用航空装备革命应用实施决议（2024-2030年）》，旨在加快通用航空本事和装备的更新换代，推动低空经济向万亿级市集范围迈进。到了2024年年底，国度发改委成立了低空经济发展司，其主要职责包括制定并实施低空经济发展计谋和中始终缠绵，谐和惩办关连紧要问题等。

在政策的接头和解救下，低空经济产业环境不休优化。宇宙各地政府纷繁出台关连政策文献，加大对低空经济的解救力度。同期，低空经济关连企业的数目也在快速增长，适度2024年9月，中国低空经济关连企业数目已跳跃5万家。

此外，据不王人备统计，北京、安徽、江西、重庆、广州、贵阳、武汉、苏州、无锡、沈阳等十个省市已发起设立低空经济产业基金，其中范围最大的达到200亿元，总范围已跳跃千亿元。

最新的施展是在本年1月3日，杭州杭实低空产业私募基金合资企业（有限合资）成立，实行事务合资东说念主为杭实产投控股（杭州）集团有限公司，出资额为4.1亿东说念主民币，谋划范围包括私募基金的股权投资、投资管制、钞票管制等。该基金由杭州市实业投资集团有限公司及旗下杭实产投控股（杭州）集团有限公司共同出资。

毫无疑问，低空经济已成为2024年国资及政府接头基金最为有趣的领域之一，何况这一趋势有望在本年不绝延续。

在2024年，宇宙共有258家低空经济关连样貌公司得到融资，波及基金930支，其中包括国资母基金40支、政府接头基金30支，关联投资机构达444家。

处在投资圈的东说念主都昭彰，国资LP的出资无疑即是风向标。

在国资大举押注低空经济赛说念的前提下，也曾有多量投资东说念主也驱动将见解放到了该赛说念内。本年以来，组团看低空经济项方针投资东说念主越来越多，往日专注于医疗、消费、半导体等其他赛说念的投资东说念主也将见解弯曲到了低空经济上。

受此影响，2024年以来低空经济的融资事件权臣增长，在2024年前6月，国内低空经济领域已发生融资事件26起，其中超70%投融资样貌投向无东说念主机企业，包括无东说念主机整机、系统及零部件制造商各个设施。

沃兰特航空、小鹏汇天、沃飞漫空、峰飞航空、星逻智能、鸿鹏航空、特金智能、时的科技、卓翼智能等多家企业都是在2024年收到融资的低空经济企业。

另外，沃兰特的A++++轮融资由北京机器东说念主产业基金领投，京国瑞基金、首程本钱、燕创集团参与投资。零重力飞机公司在本年完成的近亿元A轮融资中，合肥高新区国有创投契构合肥高投当作领投方，科大硅谷接头基金、国华投资、蕴盛本钱、紫峰本钱跟投。这些案例都是由政府产业投资基金、政府接头基金的主导的低空经济投资事件。有专科投资东说念主暗示，低空经济强调的是通盘低空空域开采和运用所带来的概括经济效益，现在对领域内创业企业来说是珍爱的机遇，在国度政策的解救下，这一领域正成为热门风口，其应用场景平庸，市集后劲大冲田杏梨快播，本事革命不休等等优点，翌日仍将具有光明远景。